近期创业板指表现强劲 ，一度刷新近十年新高 。回顾过去 ，创业板指曾经两次站上过3500点，这一次和前两次有何不同？现在的创业板指还能买吗？
本轮创业板走强的核心逻辑 ，并非简单的资金博弈或概念炒作 ，而是产业高景气兑现以及重磅改革政策赋能的结果 。
产业趋势方面，储能+光模块双轮驱动 ，提供了基本面硬支撑。创业板指在成长类行业上暴露较为均衡 ，电力设备 、通信 、电子等均为其主要行业 。在全球AI算力基建进入爆发期的背景下，800G光模块批量出货、1.6T产品加速商用 ，创业板光通信龙头企业订单饱满 、业绩高速增长；同时 ，算电协同带动储能需求井喷，叠加能源安全加持，储能板块盈利持续修复 。两大高景气赛道共同为指数提供了实打实的业绩支撑。
政策催化方面 ，创业板深化改革落地 ，制度红利持续释放 。上周《关于深化创业板改革 更好服务新质生产力发展的意见》发布，在创业板推出了第四套上市标准 、IPO预先审阅、储架发行等一系列新举措 。改革后创业板成份股将更优质 、赛道更前沿 ，短期视角下 ，改革信息提振市场情绪，利好创业板指数估值修复；中期视角下 ，更多优质创新企业的加入将改善指数质量；长期视角下 ，板块将进一步锚定新质生产力主线，巩固在成长风格中的核心地位。
创业板指数历史上曾两次触及3500点上方 ，分别是2015年的移动互联网行情和2021年的新能源行情 。然而 ，同样的点位，本轮的3500点和前两次3500点下的指数行业分布以及估值水平却截然不同 。
2015年6月 ，创业板指在“互联网+”热潮推动下冲破4000点 ，指数滚动市盈率一度接近140倍的历史新高，脱离了行业基本面。而2021年底的3500点则建立在新能源产业链极度乐观的产能扩张预期之上，当时估值已充分甚至过度定价 ，伴随行业渗透率阶段性见顶以及全球流动性收紧 ，市场进入了估值消化与震荡磨底期。
与历史两轮峰值不同，本轮创业板指的上涨显得更为理性 ，“后劲 ”更足 。一方面 ，指数行业结构更均衡，盈利增速更扎实 。创业板指数成份股结构已发生深刻进化 ，以高端制造 、新型储能为代表的“新质生产力 ”权重占据主导。而且 ，本轮行情并非像前两次那样依赖单一产业链，而是均衡发展 ，前几大权重行业均有盈利修复支撑 ，共同让创业板指数成为了资金选择的“最大公约数” 。
同时，当前创业板指数的估值水平更理性 。截至2026年4月15日 ，指数滚动市盈率约43倍 ，处于近10年以来53%分位数处，远低于前两轮的估值水平，正处于“业绩增长消化估值 ”的健康上行阶段 ，行情可持续性更强。
图：创业板指数行业分布变迁
数据来源：wind ，统计时点分别为2015年12月31日、2021年12月31日 、2026年4月15日 。
展望后市，本轮行情行至中途 ，仍可期待 。4月正值年报和一季报密集披露期 ，业绩端正在为创业板的强势提供持续验证。随着外部局势缓和 、风险偏好进一步修复，叠加创业板改革落地的制度红利 ，创业板的行情有望继续演绎 。没有股票账户的投资者 ，可以关注易方达创业板ETF联接基金（A/C/Y：110026/004744/022907） 。
