来源：华泰期货
作者： 化工组
4月20日，MEG主力合约下跌3.09% ，下跌主要受地缘冲突缓和预期及原油回落带动 。周末霍尔木兹海峡“开了又关” ，原油价格过山车变动 。
基本面方面，昨日华东部分主港地区MEG港口库存约97.7万吨附近 ，环比上周下降1万吨 ，当前EG主港库存仍偏高，煤化工货源供应充裕 ，去库速度不如预期也使得市场情绪回落。但本周主港计划到港量仅0.9万吨 ，在EG供应减少 、进口缩减与出口增加的共同作用下，去库预期不变，货源仍预期趋紧；MEG港口库存去库拐点已现 ，海外乙二醇装置负荷下降至低位 ，4~5月中东方向货源阶段性断档已成现实 。另外美伊战争影响下中东地区内部分装置以及公用工程存在损坏，进口恢复需要时间 ，6-7月份内进口量能否呈现有效提升仍存在较大的不确定性 。
整体来看 ，鉴于霍尔木兹海峡完全开放难度仍高，供应短期仍难回归 ，但市场消息反复 ，短期建议观望为主，继续关注各方实际撤兵以及霍尔木兹海峡船运复航情况 ，若冲突升级仍可谨慎逢低做多套保。
风险提示：宏观政策影响；原油大幅波动 伊朗局势超预期变动
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